半导体业绩“雷火竞技冰与火”：十倍芯片设计牛股风光不再硅片、设备商扭亏为盈

　　雷火竞技雷火竞技雷火竞技27日晚，包括普冉股份（688766.SH）、芯海科技（688595.SH）、力合微（688589.SH）雷火竞技、东芯股份（688110.SH）、沪硅产业（688126.SH）等多只科创板半导体股披露2022年业绩快报。

　　在全球半导体库存高水位的背景下，相关上市公司2022年业绩快报喜忧参半，有昔日十倍“牛股”由盈转亏，也有以未盈利形式上市企业实现扭亏。

　　整体来看，去年晶圆厂整体进行了资本扩张，半导体设备企业受益于需求增长。设计厂商因终端消费低迷、全行业持续处于库存消化状态，业绩普遍不理想。展望一季度及上半年，因需求低迷尚难看到拐点，A股芯片设计商业绩或仍处于阵痛期。国产设备商已经进入多个细分赛道，但在晶圆厂资本开支周期下，或呈现结构性需求变化。

　　2月28日，半导体板块盘中震荡回落，臻镭科技（688270.SH）、天岳先进（688234.SH）大跌逾6%；东芯股份、灿瑞科技（688061.SH）、晶丰明源均跌超3%。中华半导体芯片指数收涨0.66%，年内累计上涨5.03%。

　　在2月27日晚间披露业绩快报的半导体企业中，晶丰明源的业绩下滑程度令投资者咋舌。公司全年营收同比大幅下滑53.21%，归母净利润亏损2.07亿元，上年同期盈利6.77亿元。过剩库存与终端消费需求低迷是导致公司业绩剧烈波动的主因。

　　“2022年行业下游各环节及终端客户库存压力较大。为快速消化过剩库存、巩固市场份额，公司对产品价格进行大幅下调。”晶丰明源称。另外，高库存导致的存货跌价计提资产减值损失也是业绩下滑原因之一。报告期内，晶丰明源计提资产减值损失4025.95万元。

　　晶丰明源曾是2021年A股市场最炙手可热的芯片“大牛股”，其股价曾在五个月内涨逾200%雷火竞技，最高价涨至576元，较IPO发行价（56.68元）累计上涨近十倍。2022年晶丰明源回吐前年全部涨幅，最低跌至79.75元。伴随业绩出炉，也就不难解释公司股价为何在去年深跌64.23%。

　　2021年全球半导体供需错配，“缺芯潮”下，设计商、经销商大幅囤货，芯片产品价格飞涨。这些在周期顶点演绎的特征，在2022年被反向放大。“2022年，整个终端消费电子产品低迷，库存水位高企使得DRAM、NAND闪存等存储芯片价格大降。于是，减产、去库存、下调价格。”某华南投行TMT组负责人对第一财经记者说。

　　记者梳理公告发现，多家芯片设计厂商在公告中提及存货跌价。东芯股份主营存储芯片设计，上市刚满一年不久。2022年公司实现营业收入11.49亿元，同比增加1.34%；归母净利润1.85亿元，同比减少29.51%。东芯股份称，公司对存在减值迹象的存货计提跌价准备，资产减值损失同比增长较大。

　　普冉股份是国内NOR Flash和EEPROM的主要供应商之一。受全球消费电子市场需求持续下滑影响，不仅智能手机、PC出货大跌，无线耳机需求也是非常疲软，NOR Flash价格持续下跌，已创下七个季度以来最低水准（2021年Q2以来）。

　　报告期内，普冉股份的营业总收入为9.25亿元，同比减少16.14%；归母净利润8085.00万元，同比减少72.23%。因销售不及预期，存货周转率下降，普冉股份也对存货进行减值计提。

　　据了解，目前下游NORFlash代理商依旧处于逐步去库存的状态。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计2023年降幅最大的细分类别为市场规模占比两成多的存储芯片，预计2023年存储芯片市场规模同比减少17%至1120亿美元。

　　展望一季度消费电子需求，前述TMT人士表示，部分品类供过于求或将持续，库存压力仍在短期消化，设计厂商一季度的业绩仍不容乐观。“今年一季度为半导体行业销售淡季，市场持续低迷，消费电子需求仍看不到任何向上拐头迹象。一季度NOR Flash价格调整较多，预估是价格谷底。DRAM方面，价格下行仍不见终点，下半年或许能进入缓慢复苏阶段。”上述TMT人士说。

　　经历2021年“缺芯潮”，2022年全球晶圆厂开启产能扩充，带动半导体设备需求迎来增长。相比产业其他环节，A股设备厂商业绩表现更佳。

　　日前，拓荆科技（688072.SH）发布2022年度业绩快报，公司实现营业收入超17亿元，同比增加近10亿元；归母净利润3.69亿元，同比增逾4倍扣非后归母净利润1.78亿元，扭亏为盈。

　　拓荆科技表示，受益于国内主要晶圆厂半导体设备需求增加，同时公司继续加大产品研发投入，销售订单大幅增加，营业收入维持高增长趋势。

　　拓荆科技从事高端半导体专用设备，主要产品包括等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备、原子层沉积（ALD）设备和次常压化学气相沉积（SACVD）设备三个产品系列，已广泛应用于国内晶圆厂14nm及以上制程集成电路制造产线，中芯国际、长江存储等行业头部企业是公司客户。

　　华海清科（688120.SH）的业绩表现同样亮眼，2022年公司实现营业收入16.82亿元，同比增加109.03%；归母的净利润5.15亿元，同比增加159.97%；扣非后归母净利润3.74亿元，同比增长228.15%。华海清科的主要产品为化学机械抛光（CMP）设备。CMP是先进集成电路制造前道工序、先进封装等环节必需的关键制程工艺。

　　设备端以外，半导体大硅片企业沪硅产业（688126.SH）“摘U”在即，上市科创板的第三个年头公司实现业绩扭亏为盈。报告期内，沪硅产业的销售收入随产能释放和市场需求而快速增加，全年实现营业收入36亿元，同比增长45.95%；归母净利润3.25亿元，同比增长122.45%；扣非净利润1.15亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。

　　股票走势体现的是预期，相比2022年，市场普遍认为2023年是半导体设备商机会与挑战并存的一年。“晶圆厂资本开支提升率先带动的是设备，随着财报不断披露，我们大概率会看到头部半导体设备商去年业绩都不错，这是周期带来的红利。”前述TMT人士对记者说。

　　一方面，今年我国半导体资本开支或较去年同比下滑。“另外，从过去几轮半导体周期规律来看，晶圆厂资本开支也有周期性，资本大幅支出后，设备环节需求会迎来短暂下滑”。

　　自去年下半年以来，台积电、美光等半导体制造商宣布削减2023年资本开支。据国际半导体产业协会(SEMI)预计，2023年全球半导体设备市场规模将同比减少16.0%至912亿美元。

　　“今年半导体设备板块或出现一定业绩分化。国产替代需求强且技术应用相对成熟的半导体设备，其需求有望稳中有升。平台型设备龙头也有望受益规模效应和下游细分赛道（如新能源）的高速发展。”上述TMT人士补充道。