半导体、数字经济等板块大爆发下周行情能否继续？丨板块拾金

　　本周（2月27日-3月3日）大盘继续呈现沪强深弱格局，沪指收涨1.87%，深成指上涨0.55%，创业板指跌0.27%。板块方面，本周涨幅居前的包括电信运营、建筑、船舶、国资云、通信设备、运输设备、CPO概念等板块。跌幅居前的包括一体压铸、矿物制品、HJT电池、POE胶膜、钙钛矿电池、胎压监测、稀土永磁等。资金方面，数据显示，本周北向资金累计净买入66.19亿元，其中周三净买入70.10亿元。从行业增仓情况来看，近5个交易日电力行业被北向资金净买入最多，达到18.17亿元，银行和半导体分列第二、第三位。中信证券预计，“两会”后半导体产业政策支持力度有望加大，建议关注半导体制造等板块。值得注意的是，此外，本周北向资金还大量买入中字头企业。其中，中国能建获得北向资金增持股数最多，达到8814.29万股，中国联通以7617.98万股居本周增持股数第四位。兴业证券建议关注央企聚焦科技自强的创新型国企方向、数字化转型方向和为“国之大者”服务的国家安全方向。

　　展望后市，业内人士认为，随着大盘蓝筹股走强，股指有望延续震荡上涨走势，而市场风格有望继续向蓝筹股转移。板块机会方面，业内建议关注高端制造和硬科技领域，如数字经济、新能源等行业，重要抓手的扩内需促消费行业如新能源汽车、智能家电等行业。此外，经济复苏早周期行业中受益国企价值重估的低位股，如煤炭、钢铁、有色、机械等行业也有机会。

　　山西证券认为，市场正在逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中建议紧扣基本面修复弹性较大的行业(通信、高端制造、养殖和医药医疗等)+经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道(信创和新能源等)有望持续收获较优表现。

　　本周半导体板块涨幅为1.39%。但在3月3日迎来爆发，板块整体涨2.05%，其中144只股票上涨，34只股票下跌。盘后数据显示，板块今日获主力资金净流入32.54亿元。消息面上，3月2日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业发展并主持召开座谈会。刘鹤强调，发展集成电路产业必须发挥新型制优势，用好政府和市场两方面力量。政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，设定务实的发展目标和发展思路，帮助企业协调和解决困难，在市场失灵的领域发挥好组织作用，引导长期投资。

　　中泰证券研究所副所长兼电子行业首席王芳认为，若2023年国内经济复苏，海外不出现大幅衰退，彼时大概率就是国内半导体芯片板块景气周期的基本面底部位置。国内周期拐点有望略领先于全球周期拐点出现。2023年一季度或者二季度或是布局半导体芯片板块比较好的窗口期。半导体行业是重资产、高门槛的行业，一个好的半导体公司首先应该具备持续创新能力，能够把握行业发展机遇，不断推动科技进步；其次，需要重点考虑公司所处细分行业的竞争格局，护城河壁垒决定了公司的未来发展。细分行业的头部公司可以对标海外成熟龙头企业，评估其所能达到的市值体量，从而确定估值，尽量低位布局，避免追高受损。

　　中信证券指出，预计市场期待的集成电路产业政策后续有望落地。政策未来可以围绕制定目标、组织协调、引导投资、支持人才、攻关机制、国际合作、财税政策、专项补贴、鼓励国产等方面展开。从当下产业安全角度，应重点关注半导体设备、零部件、材料、高端芯片等环节，后续有望获得政策推动。

　　本周央企改革板块表现活跃，周涨幅达3.01%。研究当前市场风口，兴业证券认为， 2023年，或可关注央企聚焦科技自强的创新型国企方向、数字化转型方向和为“国之大者”服务的国家安全方向，助推估值重塑。国泰君安表示，新一轮国企改革行动正在谋划中，央国企具备三方面优势与机遇，即①在战略性新兴产业中的“链长”优势；②在数字基础设施与数据资源循环建设中的安全性优势。③市场机制下新兴产业的专业化整合机会，建议关注央国企在战略性新兴产业中的“链长”优势、数字中国建设中的数据安全性优势、市场机制下的专业化整合机会；财通证券指出，新一轮国企改革阶段中，央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色，“中国优势资产”有望实现估值重塑。专业化重组将成为2023年国企改革主线，并从战略性新兴产业出发，梳理出7大方向16条重要产业链，建议投资者关注相关产业链的央企上市公司：1)新兴信息产业：信创、5G、网络安全、智慧港航产业链；2)高端装备制造业：数控机床、高铁、高端农机等；3)新材料：化工新材料、稀土；4)新能源：氢能源、新型低碳冶金产业链；5)新能源汽车：新能源汽车产业链；6)生物产业：粮食安全、中药。

　　消息面上，近日，中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》指出，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。加快数字中国建设，对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响。对此，中信建投证券认为，数字经济将成为助力国内经济复苏的新动能，建议关注基础设施的信创化、数据要素的市场化以及人工智能的工具化，坚持信创、数据要素、AI三大主线不动摇，在以ChatGPT为代表的大模型技术逐步走向商用的过程中，建议继续重视AI算力板块的投资机会。

　　国盛证券认为，基础设施和数据资源为“两大基础”，国资云及数据要素有望深度受益。1)《规划》明确，数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，首个“2”即指夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”。2)一方面，打通数字基础设施大动脉，在网络通信、东数西算等方面给出顶层指引；另一方面，畅通数据资源大循环，包括构建国家数据管理体制、推动公共数据汇聚利用、释放商业数据价值潜能、加快建立数据产权制度、开展数据资产计价研究、建立数据要素按价值贡献参与分配机制。3)基础设施、数据要素作为数字中国、数字经济的基础底座，或先行布局，国资云大数据厂商有望深度受益。

　　兴业证券则建议关注数字经济中数字产业化、产业数字化、数字新基建三条主线下，受益于技术变革的核心领域：1)数字产业化主线：相关领域包括信创、半导体、云计算、人工智能等；2)产业数字化主线：相关领域包括数字赋能、传统产业技术变革的核心领域：智能汽车、工业软件、能源IT、医疗IT等；3)数字新基建主线：领域包括智慧城市、智慧交通、乡村振兴、一带一路等。

　　华安证券指出，近年来中药政策持续向好，鼓励中药传承与创新，但中药研发涉及多组分，药理机制复杂，目前临床有效性评价不充分，中药CRO行业发展仍较为滞后和受限。从趋势上来看，随着政策不断推进落地中药创新将持续受益，中药研发市场扩容，中药研发外包率提升；企业需求将引导中药CRO行业规范、快速发展。因此预计在政策催化下，拥有先发优势的标的将最先享受市场红利。

　　目前，医药赛道估值整体处于低位，截至2月27日，医药生物(申万一级)板块估值为24.36倍(PE，TTM)，在所有板块中处于中下位置，其市盈率百分位仅5.58%。细分方向来看，医药商业(21.91倍)、中药(23.2倍)、生物制品(28.55倍)等板块估值相对更低，化学制药(33.6倍)、医疗服务(31.7倍)相对较高。

　　华安证券指出，特别要留意，前期跌幅较大，有业务是实实在在贡献业绩的公司在2023年后疫情时代恢复带来的投资机会。2023年全年的主线维持三个“中药+创新药械+医疗诊疗复苏”，再叠加个股自下而上的机会：1)核心主线机会：中药(中长期逻辑不变)、医疗基建(医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器)、硬医疗(医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地)、医疗复苏(医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材)。2)结构行情：小细分行业带来的结构性机会(肝炎、艾滋病、测序仪器、医疗机器人)、内生(具备商业化产品的公司+中药新增产品渠道放量)。

　　刚刚过去的2月，A股银行板块整体出现调整行情，但机构对银行调研热情不减。数据显示，2月，券商、基金、险资等机构投资者调研了9家上市银行，包括常熟银行、苏农银行、瑞丰银行、齐鲁银行、苏州银行、无锡银行、杭州银行、紫金银行、厦门银行，均为区域性银行。资金方面，本周银行板块获北向资金增持16.16亿。业绩方面，截至3月1日，A股上市银行中约有半数披露2022年业绩快报，净利润增速在25%以上的银行有9家，其中7家是江浙地区的城农商行。张家港行、江苏银行、苏农银行增幅接近30%，处于领先水平。

　　伴随着业绩修复和经济企稳复苏，不少业内人士认为，银行板块将迎来较好的估值修复机会。东方证券认为，目前银行板块估值仍处于历史底部，展望未来，银行的经营压力有望逐步改善，继续看好板块估值修复行情。据其分析，经济复苏背景下，优质中小行区域逻辑仍然坚挺；此外，在经营压力减缓、政策持续宽松的背景下，前期股价表现受风险压制的价值标的也值得关注。

　　申万宏源研报称，短期聚焦小微业务主线，优选长期深耕本土客群、成长逻辑清晰并形成“护城河”的优质农商行以及市场机制灵活、区域活力充沛、利润贡献多元的优质城商行。此外，伴随零售端逐步回暖、基本面边际改善，牌照优势齐全、综合化经营出色、高效融入新经济客群的优质股份行值得关注。

　　近日，充电桩利好政策密集发布。而市场表现方面，充电桩公司整体市场表现亮眼。证券时报·数据宝统计，相关公司今年以来平均涨20.07%，大幅跑赢上证指数，其中通合科技、能科科技、英威腾、汉宇集团、众业达涨幅排名前五，分别为79.6%、50.29%、41.01%、32.71%、31.93%。此外，数据宝统计，从机构关注度来看，近半数充电桩公司获机构积极型评级。其中科士达、朗新科技、国电南瑞、许继电气等获10家以上机构评级。

　　中信证券认为，新能源汽车销量和保有量快速增长，带来了充电桩市场的强劲需求。目前来看全球范围包括中国、美国和欧洲市场的车桩比例都偏低，加快充电桩的建设成为迫切的需求，同时叠加技术进步和政策鼓励，充电桩市场有望迎来新的发展期。该机构预计充电桩总量将快速增长，大功率、高电压带动价值量提升，给充电桩、充电模块、液冷产品等器件带来发展，国内充电桩及产业链企业出海和大功率充电带来的结构性机会。

　　雷火竞技

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　　东方证券指出，三月份，市场首先仍然关心经济复苏的数据，从而保持对经济复苏板块的动态评估，但前期预期较满，复苏板块上限比较明显，着眼于一些有催化的细分领域。新经济动能方面，全年看好数字经济板块，前期提及二月仍然有产业政策的预期，目前已经兑现，但仍然需要保持配置，预期后续仍然有催化等待落地。此外关注风光储板块，随着一季报预期临近，市场有望进行阶段性博弈。此外关注创新药、医疗器械等板块。此外，电力和高端制造行业也具备产业政策的预期，可作为行业轮动的备选。

　　民生证券认为，本轮全球利率中枢抬升的环境下，在价值中寻找机会仍然是未来主线，经济动能修复、通胀和国企央企改革将成为三大成长性来源。第一，关注通胀的反弹力量正在凝聚：油运、油，动力煤；第二，重资产国企重估：建筑、炼厂、电力、电信；第三，部分成长领域仍可布局：数据中心；第四，经济动能的修复：房地产、保险。

　　中原证券表示，当前市场进入交易经济现实的阶段，对市场的支撑有待经济数据的进一步支持。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注半导体、工程建设以及电力等行业的投资机会。

　　华西证券研究所表示，政府工作报告设立的GDP增速目标符合市场预期，当前国内经济疫后复苏趋势明朗，预计后续政策“强刺激”的概率不高，财政和货币政策相对稳健。扩内需、促消费将是全年稳增长的重要抓手，同时硬科技、安全、数字经济等领域有望迎产业政策催化。伴随经济数据和企业财报的验证，A股指数有望实现震荡中上移，海外加息预期和地缘事件更多是短期扰动。行业配置上，建议关注：1）疫后复苏相关的“医药、食品饮料”；2）产业政策支持的“数字经济、信创、新能源部分领域”；3）改革相关主题“通信、传媒、券商、计算机”等。