去年净利润转正芯原股份将“摘U” 半导体IP授权仍由“一次性收入”拉动雷火竞技

　　◎从芯原股份2022年收入结构、增速看，知识产权授权费无论绝对值还是增速均较为亮眼。相比之下，特许权使用费增速相对较慢。这意味着，芯原股份半导体IP授权业务主要由“一次性收入”拉动。

　　3月24日晚间，芯原股份（SH688521，股价92.90元，市值462.41亿元）披露2022年年报，公司营收26.79亿元，同比增长25.23%；净利润7381.43万元，同比增长455.31%；扣非后净利润为1329.06万元。

　　由于净利润、扣非后净利润均为正，符合“上市时未盈利公司首次实现盈利”的情形，芯原股份股票简称将于3月28日取消特别标识U，由“芯原股份-U”变更为“芯原股份”，股票代码保持不变。

　　芯原股份业务可分为两大板块，分别为半导体IP授权业务、一站式芯片定制业务。其中，半导体IP授权业务可分为知识产权授权使用费收入、特许权使用费收入；一站式芯片定制业务可分为芯片设计业务收入、量产业务收入。

　　作为全球第七大IP提供商，半导体IP授权服务是上市公司毛利润的重要来源。2022年，上市公司知识产权授权使用费收入7.85亿元，同比增长28.79%，半导体IP授权次数190次，较2021年下降38次，平均单次知识产权授权收入达到413.37万元，同比增长54.55%。特许权使用费收入1.08亿元，同比增长12.49%。

　　据并购优塾此前发布的研报，知识产权授权使用费发生于其将IP交付给客户进行芯片设计的环节，属于一次性收入；特许权使用费发生于客户利用该IP完成芯片设计并量产后，根据芯片的销售情况，按照量产芯片销售颗数收取，类似“版税”。

　　按照芯原股份的说法，在客户芯片设计阶段，公司直接向客户交付半导体IP或IP平台及系统平台，并获取知识产权授权使用费收入。待客户利用该IP或IP平台及系统平成芯片或系统设计并量产后，公司依照合同约定，根据客户芯片及系统的销售情况，按照量产芯片及系统销售的单位数量获取特许权使用费收入。

　　并购优塾前述研报观点认为，由于芯片研发环节周期很长，能否进入量产环节是不确定的。所以，特许权使用费占比越高，意味着下游芯片设计客户较为成熟雷火竞技，能够大规模量产。

　　芯原股份恰恰相反。从其2022年收入结构、增速看，知识产权授权费无论绝对值还是增速均较为亮眼。相比之下，特许权使用费增速相对较慢。这意味着，芯原股份半导体IP授权业务主要由“一次性收入”拉动。

　　2021年，芯原股份为全球排名第七的半导体IP授权服务提供商。2020年、2021年，芯原股份知识产权授权使用费收入均排名全球第四。这意味着，与半导体IP同行相比，芯原股份营收更偏重“一次性收入”。

　　不过，上市公司表示，知识产权授权使用费收入的全球排名高于IP整体收入的全球排名，反映了公司的IP整体业务具有很好的成长性。即随着后续客户产品的逐步量产雷火竞技，公司将进一步收取特许权使用费收入，公司IP授权业务的规模效应将进一步扩大。

　　2022年，芯原股份实现芯片设计业务收入5.73亿元，同比增长4.46%，其中14nm及以下工艺节点收入占比64.23%，7nm及以下工艺节点收入占比55.43%。

　　截至2022年期末，上市公司在执行芯片设计项目82个，其中28nm及以下工艺节点的项目数量占比为47.56%，14nm及以下工艺节点的项目数量占比为24.39%，7nm及以下工艺节点的项目数量占比为8.54%。

　　根据2021年年报，截至期末，芯原股份在执行芯片设计项目90个，其中28nm及以下工艺节点的项目数量占比为44.44%，14nm及以下工艺节点的项目数量占比为27.78%，7nm及以下工艺节点的项目数量占比为5.56%。

　　量产业务方面，芯原股份实现量产业务收入12.07亿元，同比增长36.41%。2022年，为公司贡献营业收入的量产出货芯片数量118款，均来自公司自身设计服务项目，另有39个现有芯片设计项目待量产。公司2022年量产业务订单出货比约1.15倍。

　　值得注意的是雷火竞技，2021年，芯原股份为公司实现收入的量产出货芯片数量112款，均来自公司自身设计服务项目，另有45个现有芯片设计项目待量产。此外，公司2021年量产业务订单出货比1.53倍，保持较高水平。

　　对比来看，不论待量产芯片设计项目，还是量产业务订单出货比，2022年均低于2021年水平。

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