半雷火竞技导体板块火候差不多了

　　在我的基金持仓组合中，除了恒生科技，就数芯片ETF基金仓位比较重了。为什么拿这么多芯片ETF？因为我觉得芯片半导体行业的拐点快到了。而股价见底相对于行业周期见底，往往提前一两个季度半导体，所以现在左侧布局芯片半导体基金，火候差不多了。

　　芯片半导体行业的周期性特征非常明显，那么现在行业处于什么阶段呢？浦银国际最近做了一个调研，说是大多数厂商有望在今年一、二季度看到收入增速和毛利率的低点，今年三季度基本面有望环比改善。

　　从库存看，这波半导体去库存是去年3季度开始的，到现在已经持续了一年。预计半导体库存会在今年二、三季度回到比较合理的位置，并在今年三、雷火竞技四季度视情况进入补库存阶段。

　　咱们再看看销量情况。美国半导体产业协会（SIA）7月6日的数据，雷火竞技全球5月芯片销售同比下滑21.1%，但环比增长1.7%，而且是连续第三个月增长，说明芯片半导体行业景气度有触底的迹象了。

　　当然，也不能光看芯片行业本身的数据，事实上从需求端来看，也有复苏的迹象雷火竞技。根据SIA的数据，以手机、雷火竞技PC为代表的消费电子对芯片的需求合计占比超过五成。预计下半年全球手机市场会有一定的反弹，并且反弹趋势会延伸到明年。

　　PC巨头惠普在2023财年一季报上也指出雷火竞技，PC库存将在2023年5、6月降至正常水位，雷火竞技2023下半年市场需求将恢复同比正增长。

　　咱们再看看历史走势。过去十几年，“半导体销售额同比增速”出现过4次最低点，对应着半导体的4次下行周期，同样，费城半导体指数也出现过4轮大的调整。

　　而且每次费城半导体指数的最低点大概会比销售额同比增速的最低点提前3-6个月出现。

　　这次费城半导体指数是去年10月份见底，之后展开一轮强劲反弹。而A股半导体指数同样是去年10月见底。只不过，A股半导体指数见底后一直横盘震荡。

　　截至7月14日，常青藤组合场内外共持有12只基金，今年以来收益率是2.56%，同期沪深300指数是1.63%半导体。账户累计收益率是6.93%。