点评报告：与ficonTEC签订关联交易泛半导体设备领域布局有望提速

　　点评报告：与ficonTEC签订关联交易，泛半导体设备领域布局有望提速

　　事件：3月12日，公司发布关于签订日常经营合同暨关联交易的公告。与ficonTEC签订关联交易，有望加速公司在泛半导体设备领域的布局由于ficon雷火竞技TEC与一家全球知名的汽车电子客户签订销售合同，并计划长期开展商业合作，公司拟自协

　　由于ficonTEC与一家全球知名的汽车电子客户签订销售合同，并计划长期开展商业合作，公司拟自协议签订之日起12个月内向ficonTEC销售车载相机装配站相关配套设备及系统，销售总金额预计为4000万元人民币。我们认为公司本次承接ficonTec业务1）有助于加快公司在泛半导体领域客户资源的积累，快速提升公司在泛半导体自动化设备领域的技术水平，加速公司在泛半导体设备领域布局；2）助于双方业务的协同发展；3）预计对公司未来经营业绩产生积极影响。

　　根据公司公告，fi雷火竞技conTec2022年营收约3861万欧元（按汇率欧元:人民币=7.35:1，折合人民币约2.8亿），净利润约95万欧元（按汇率欧元:人民币=7.35:1折合人民币约698万元），净利率约2.5%。相较于2021年1-9月（归母净利率约-6%）业绩已实现由亏转盈，业绩拐点初显。

　　ChatGPT自推出以来两个月用户数破亿，未来有望成为5G时代新的流量入口。

　　高算力场景下，光模块需求有望持续提升。ficonTEC在高速光模块封装测试领域处全球领先地位，其量产的全自动设备适用于400G/800G高速光模块的封装及测试，并在前沿的1.6T级光模块自动耦合设备完成开发测试，光模块需求提升下，有望驶入发展快车道。

　　1）ficonTEC：受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组，预计未来将进一步提升公司整体估值；2）光伏工艺设备：铜电镀设备已成功交付，目前已签署合作框架，伴随HJT与PERC电池成本打平，HJT相关工艺设备市场空间有望迅速打开；3）泛半导体工艺设备：产品可对比芯源微、盛美上海；综合来看，预计未来公司总市值仍存在向上空间盈利预测

　　预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.3、1.2、2.2亿元，2023-2024年同比增长273%、81%，对应PE176、47、26X。公司作为高端自动化雷火竞技设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。