平安证券-电子行业报告：半导体—周期持续下行指数逆势上涨-230320

　　雷火竞技雷火竞技雷火竞技行业要闻及简评：1)3月13日，TrendForce发布报告称，2022年第四季度全球前十大晶圆代工产值经历十四个季度以来首度衰退，环比减少4.7%。2)3月14日，Canalys发文称，2022年第四季度中国大陆个人电脑(台式机、笔记本和工作站)市场总出货量低迷，同比跌幅达26%。同时预计中国个人电脑(台式机、笔记本和工作站)和平板电脑市场将在2024年恢复温和增长。3)3月16日，TrendForce发布报告称，全球NANDFlash市场需求持续低迷，供应链积极去库存，2022年第四季度NANDFlash总营收环比下跌25%。4)3月16日，TrendForce发布报告称，2022年配后置三摄智能手机的出货占比已经高达44%，预计2023年这一占比将继续提升至46%。

　　一周行情回顾：申万半导体指数上涨2.81%，跑赢沪深300指数3.02个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌33.23%，跑输沪深300指数13.36个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数的上周表现相对较好。

　　投资建议：火爆的ChatGPT背后，离不开GPU、CPU、FPGA等算力芯片的技术支撑，因此ChatGPT将带来此类芯片的量价齐升，推荐龙芯中科，建议关注海光信息、寒武纪等；Chiplet是实现ChatGPT相关芯片集成的关键技术，Chiplet所需的先进封装、EDA、IP等产业链将受益，推荐华大九天、芯原股份、甬矽电子等。

　　风险提示：1)供应链风险上升。2)政策支持力度可能不及预期。3)市场需求可能不及预期。4)国产替代可能不及预期