雷火竞技半导体设备罗博特科：CPO、光芯片、泛半导体潜力股+TOPCon、HJT设备“隐形冠军”

　　4月21日晚，罗博特科（300757.SZ）公布2022年年度报告，报告显示，2022年公司实现营业收入9.03亿元，同比下降16.83%；归母净利润2,614.54万元，同比增加155.78%，实现扭亏为盈，也是近三年首次拐点向上。

　　注意到，就在当晚，罗博特科抛出一份重要投资公告，拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署《投资协议》拟投资建设“异质结电池高端装备研发制造项目”，项目总投资额约为人民币10亿元。

　　事实上，在光伏电池片自动化、智能化领域公司始终是在引领和推动行业技术的不断发展，因此公司在光伏电池自动化设备领域一直保持着行业领先的市场占有率。

　　目前，公司在把握新一轮的光伏技术迭代时，力图抢占竞争制高点，在光伏电池自动化、智能化业务领域，持续在TOPCon、HJT、IBC等新一代技术路线上布局差异化设备产品，打造核心竞争优势，强化细分领域龙头地位。

　　在2022年整体经济下行的大背景下，公司坚持自2022年年初制定的“降本增效”的基本方针，在2022年取得了良好的效果，财务指标全面好于预期。

　　截至2022年末，公司总资产21.82亿元，同比增长8.81%；归属于母公司所有者权益8.72亿元，同比增长3.06%。

　　同时，2022年度，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）。

　　现金流方面，2022年，公司经营现金流量净额2.69亿元，同比增加251.00%，主要系本期回款增加，回款支付结构改善所致。

　　此外，公司毛利率已实现三连增。2022年，公司综合毛利率为22.17%，较上年同期提升了6.86个百分点，较2020年提升10.98个百分点，实现了综合毛利率的大幅提升，主要系公司优化了订单毛利率水平，剥离部分低毛利率的业务，加强了产品结构的优化，更加倾斜争取毛利率水平相对较高的产品订单，以及较高毛利率水平的设备升级业务激增等。

　　2022年，公司持续保持了较高的研发投入，全年累计研发投入5,944.52万元，占全年营业收入的6.58%，同比增加16.70%。2022年公司研发人员106人，研发人员数量占比达26.24%，同比增加39.47%。

　　截至2022年，公司及子公司共获得与生产经营相关的授权专利证书370项（其中：发明专利11项，实用新型专利355项，外观设计专利4项）和54项软件著作权，筑牢核心技术“护城河” 。

　　值得注意的是，截至年报披露，公司尚未确认收入的在手订单金额约12.17亿元，今年将陆续交付，同时在谈项目还在持续增加中，同比有较大幅度的增长，预计2023年全年主营业务整体趋势向好，增长动力强劲。

　　随着业务规模的扩大，罗博特科“新能源+泛半导体业务”双轮驱动的总体发展战略已逐渐清晰。除了在光伏自动化、智能化及铜电镀领域的技术领先性外，公司在泛半导体设备领域，尤其是在晶圆清洗、涂胶、显影、硅光电子领域也有相应的技术积累。

　　在硅光电子领域，根据公司在投资者互动平台回复，公司间接参股公司ficonTEC在硅光芯片领域拥有全球领先的技术和产品，截止4月ficonTEC新签订单量保持较好增速，目前已经出货CPO组装的设备，包括片上集成贴装设备、光纤预处理、光纤阵列耦合及组装设备等。

　　4月24日，公司接待浙商证券研究所等多家机构调研时表示，“随着 AI、ChatGPT、AR/VR 等催生高算力需求，在算力的成倍甚至是指数级增长下，硅光、相干及光电共封装技术（CPO）等具备高成本效益、高能效、低能耗的新技术或将成为高算力场景下“降本增效”的解决方案。ficonTEC 未来在相关领域的业务增速空间较大，包含诸如在生物传感器、汽车电子等领域均保持了较好的增长势头。ficonTEC 凭借其雄厚的技术实力，在光芯片、光电子器件及光模块的自动化微组装方面全球领先的技术 实力及品牌影响力，已在各应用领域积累了一大批全球知名客户。”

　　浙商证券分析，AI发展促算力需求增长，全球光模块封测设备龙头ficonTEC需求有望提升。公司参股公司斐控泰克引入新投资方南通能达，增资1.2亿元用于对德国标的公司（FAG及FSG）7.36%股权的收购，完成前述收购后，斐控泰克将持有德国标的公司约93%股权。

　　民生证券分析认为，以ChatGPT为代表的AI大算力应用场景加速发展或将提升上游光通信领域相关产品的需求量并加速新技术演进，CPO因其多方面的性能优势有望成为未来重要的技术发展方向。

　　CPO技术可以应用于各种领域，例如通信、计算机、医疗、工业等。根据光通信行业市场研究机构Lightcounting的预测，全球CPO端口的销售量将从今年的5万增长到2027年的450万，四年时间提升达90倍。

　　然而，光芯片、光电子器件制造设备国产供给严重不足，关键设备实现国产替代空间广阔且迫在眉睫，罗博特科将持续深入拓展在光芯片、光电子及半导体高端装备业务布局，促进该业务板块发展为公司新的支柱产业，扩张业务版图，增加盈利能力。

　　据了解，现阶段N型产能扩张因TOPCon光电转换效率高雷火竞技，提效潜力大，投资成本低等优势，TOPCon电池受到了越来越多光伏电池生产企业的关注和青睐，多家公司在第二季度纷纷宣布布局TOPCon电池产能。

　　4月7日晚，TCL中环公布将投资106.65亿元设立N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂；4月18日晚，中科云网公告，将投资建设5GW单晶N型TOPCon高效电池项目，计划总投资额50亿元。

　　2023年伊始，有行业“风向标”之称的隆基绿能揭晓了N型TOPCon电池技术路线GW高效电池项目。晶科能源等一线厂商也相继加码N型电池及组件。

　　从生产效率来看，目前单面TOPCon的量产效率约26%，短期内有着比较明显的优势。

　　罗博特科凭借率先实现在TOPCon技术路径下全工序段的自动化技术的快速积累和成果转换，获得客户的广泛认可，截至年报披露日公司已取得TOPCon较高市场占有率的订单量。

　　报告期内，公司实施了TOPCon板式ALD自动化设备开发研究、TOPCon管式ALD自动化设备开发研究、TOPCon管式PECVD自动化设备开发研究、TOPCon扩散自动化设备开发研究、TOPCon刻蚀自动化设备开发研究、TOPCon制绒自动化设备开发研究、太阳能电池铜电极制备设备开发研究等7个研发项目的立项及研究开发。

　　目前，公司TOPCon相关项目均已达到技术成熟，已达到客户量产阶段，为后续获取大量订单打下基础。另外，公司在也加大对铜电镀设备的研发投入，培育新的业绩增长点。

　　华金证券表示，根据不完全统计，当前，TOPCon电池规划待建产能已超过600GW，TOPCon产能加速建设放量中。在TOPCon持续大规模放量背景下，TOPCon设备商有望充分受益。

　　另一方面，随着光伏行业长远发展尤其是HJT产业化进程的加速推进，“去银化”方案助力光伏电池降本的优势日益突显。

　　报告期内，公司向合作客户方成功交付了具有公司完全自主知识产权的VDI式新型异质结电池铜电镀设备，在2023年2月完成第一阶段的可行性测试，验证结果远超预期。

　　据介绍，公司独创的铜栅线异质结电池VDI电镀技术具有占地面积低，电力、市水或者纯水的消耗显著降低以及在排水排气的环保指标方面提升等优势。

　　截至年报披露日，公司在异质结铜电镀方面共获得1项发明，2项实用新型的授权，研发实力得到了进一步的提升。

　　同时，公司将持续优化提升设备性能，力争在2023年三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线，为公司贡献新的业绩增长点。

　　为进一步扩大公司在光伏行业的规模优势，弥补市场对高端光伏电池降本设备的需求，罗博特科本次抛出约10亿元异质结铜电镀设备研发与制造中心扩产计划，将进一步驱动业绩增长。

　　罗博特科是国内少数能够提供高端自动化装备和智能制造执行系统软件、且具备一定品牌影响力的企业之一。目前公司产品主要应用于光伏电池领域。

　　同时，公司产品处于价值链高端和产业链核心环节，隶属于战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的智能制造装备行业。

　　根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线年，全球光伏新增装机量达到230GW，增长35.3%，创历史新高。

　　伍德麦肯兹预计，2023年半导体设备，中国新增光伏装机容量将达到110GW以上，占全球新增总量的40%之多。在“十四五”期间，国内年度增量都将保持在100GW以上的水平，中国光伏行业将迈入百吉瓦时代。

　　据统计，2023年国内光伏招标持续创下新高，截至2月底，仅GW级招标业主2023-2024年度光伏组件集采招标规模已超50GW。

　　与此同时，光伏产业链企业积极扩大产能也反映出当前光伏终端市场需求依然强劲，企业对未来需求增长情况保持乐观的发展预期，光伏赛道预计将持续维持超高景气度。

　　2023年N型电池组件规模化出货元年、高功率组件成为降本利器，多家龙头技术路线见明，TOPCon、HJT、IBC、HPBC谁将引领？

　　光伏产业在近二十年的快速发展中，见证了一轮又一轮的技术变雷火竞技革，包括：晶硅取代非晶硅、单晶取代多晶雷火竞技、PERC技术取代BSF技术、金刚线切割取代砂浆线切割，可预期的N型电池取代P型电池，以及中远期的异质结电池、钙钛矿电池等技术路径。

　　作为光伏电池设备的领先企业，罗博特科主要提供满足下游客户技术需求的自动化、智能化设备解决方案，包括PERC、TOPCon、HJT、IBC等技术的设备，在各电池技术路线上采取了全覆盖的布局策略，足见罗博特科在光伏战略上的雄心。