深度金选半导体反弹一触即发！中芯国际人才流失？智能机已经失宠汽车才是真爱！

　　近日，国内晶圆代工龙头企业中芯国际召开了2023年股东周年大会，在进行业绩回顾与展望时，表示将迎接下一轮的增长周期。

　　5月份手机销量环比大涨，好事者热议纷纷，认为芯片即将触雷火竞技底反弹，中芯国际为何持有异议？半导体周期反转的拐点真的来临了吗？又将由什么应用点燃行情？

　　在股东大会上，中芯国际介绍了公司的市场和运营情况，今年上半年集成电路行业整体处于底部，手机和消费电子产业链库存依然高企，市场对已有的旧产品尤其是量大价低的标准产品的需求进一步下降，工业和汽车领域相对稳健，但在体量上尚不足支撑整个产业增长。

　　中芯国际联合首席执行官赵海军博士表示，按照公司一季度已披露业绩和二季度的业绩指引的中位来看，上半年公司营收雷火竞技预计为30亿美元左右，公司2023全年的指引是销售收入同比降幅为低十位数，这也意味着公司今年全年销售收入预计在65亿美元左右，毛利率预计在20%左右，全年折旧较2022年预计增长超2成，资本开支与上一年相比预计大致持平。

　　以中芯国际为主的晶圆厂产能利用率是半导体周期判断的重要风向标，有观察人士认为，通过晶圆代工龙头中芯国际在股东大会上披露的动态，基本可以捕捉到市场已经触底的信号，这种前瞻观点真的符合行业实际走势吗？如果触底那后续的上涨行情将由什么点燃？

　　事实上，在2000年之后半导体产业就成为了强周期特征明显的典型行业，大致上遵循3到4年完成一轮盛衰转换的规律。从近10年来DRAM存储芯片价格起伏规律来看，本轮下行周期已经持续了一年半，根据周期跨度划分和DRAM近日调涨的价格信号，当前可能已经处于下行尾部重拾升势的酝酿阶段。

　　此外，参考国信证券(002736)王学恒的周期划分和自媒体锦缎的分析，在将中国的基钦周期与全球半导体销售额的同比增速叠加在一起后，可以得到一些十分有益的研判启示。

　　从1995年至今，中国总共走过了8轮基钦周期，每一轮周期跟全球半导体行业同比增速的走势都具有显著的拟合效果，大部分的起点和终点都存在较高的匹配度。往往每一次中国基钦周期的起点和终点，对应的都是全球半导体销售额同比增速的低点。

　　最近的这一波基钦周期结束于2023年1月，但按照SIA4月份的数据，全球半导体行业尚处于下行通道，不过已经曙光乍现，国内半导体行业目前初步见底，美国半导体产能利用率也已经开始出现了回升。