半导体浙商证券：给予晶盛机电买入评级雷火竞技

　　浙商证券股份有限公司王华君,李思扬近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《晶盛机电点评报告：业绩高增，期待泛半导体“设备+材料”龙头平台布局空间打开》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为54.01元。

　　2023年中报：业绩增长83%，受益N型扩产+光伏坩埚高景气；期待光伏+半导体齐发力

　　雷火竞技

　　1）业绩符合预期：2023上半年营收84亿元，同比增长92%；归母净利润22亿元，同比增长83%。单Q2季度营收48亿元，同比提升99%；归母净利润13.2亿元，同比提升73%。分业务结构：设备及服务营收61亿元，同比增长71%；材料业务营收18.8亿元，同比增长244%。核心受益于公司光伏设备+光伏坩埚业务齐放量。

　　2）盈利能力持续提升：上半年毛利率42.7%、同比+2.7pct；净利率30.2%，同比+1.8pct。分业务结构：设备及其服务业务毛利率40.1%，同比-2.4pct；材料毛利率54.7%，同比+27.2pct。核心受益于光伏坩埚行业紧缺带来的价格提升。

　　雷火竞技

　　3）订单：二季度末公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计277.51亿元，同比增长20%；其中未完成半导体设备合同33.24亿元，同比增长51%。受益光伏N型技术迭代催生扩产需求。

　　雷火竞技

　　4）研发：上半年达6亿元、同比增长119%、占营收比7.1%，公司积极推出光伏创新设备（超导磁场单晶炉），延伸半导体产业链高端装备产品布局（基于先进制程开发了12英寸外延、LPCVD以及ALD等设备）。

　　1）光伏设备：公司为光伏单晶炉龙头，向光伏超导磁场单晶炉、电池+组件设备、石英坩埚（龙头领先）、金刚线领域延伸，打开光伏业务第二成长曲线）半导体设备：大硅片设备——公司在8-12英寸晶体生长、切片、研磨、减薄、抛光、CVD等制造环节已实现全覆盖和销售，产品达国际先进水平。功率半导体设备——公司单片式、双片式6英寸碳化硅外延设备批量销售，成功开发具国际先进水平的8英寸单片式碳化硅外延生长设备雷火竞技，大幅降低下游生产成本。

　　3）碳化硅：技术端：公司成功生长出8英寸N型碳化硅晶体。客户端：公司已与客户A形成采购意向（公司公告），2022年-2025年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于23万片。产能端：公司计划在宁夏银川建设年产40万片6英寸以上导电+绝缘型碳化硅衬底产能。设备端：公司发布6英寸双片式碳化硅外延设备，8英寸设备成功研发、引领行业加速进入8英寸时代。

　　4）蓝宝石：公司已生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，将规模量产等级由300Kg逐步提升至450Kg。推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升半导体，强化规模优势。

　　投资建议：看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量预计公司2023-2025年归母净利润47.5/58.3/70.3亿元，同比增长63%/23%/21%，对应PE为15/12/10倍。维持“买入”评级。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利50.25亿，根据现价换算的预测PE为14.42。

　　雷火竞技

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为91.9。

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理半导体设备，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们雷火竞技。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。