雷火竞技盛美上海拟募资45亿扩产股价大半导体设备幅跳水1168%！

　　雷火竞技雷火竞技1月26日，半导体清洗设备的龙头盛美上海（688082.SH）跳空大跌11.68%，报收82.40元/股雷火竞技，市值达359亿元。

　　近日，盛美上海公告，公司拟定增募资不超过45亿元，拟投入研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目及补充流动资金，相关募投项目均隶属公司主营业务，有望提振未来业绩。

　　值得关注的是，盛美上海上一次募资还是IPO，彼时公司募集资金净额达34.81亿元，截至去年9月末，该部分资金尚未使用的仍有13.67亿元，接近四成。

　　对此公司表示，上次的募投项目尚处于建设期，而此时公司选择继续募资，可见产能扩张的迫切性，背后亦体现出半导体行业制造产能的加速扩张。

　　盛美上海旗下客户包括SK海力士、中芯国际、华虹集团、长江存储等。近日，存储龙头SK海力士刚公布2023年第四季度业绩，公司实现营业利润3460亿韩元（约合2.6亿美元），上年同期为亏损1.912万亿韩元，大超市场预期。

　　在AI的驱动之下，相关存储芯片产品，尤其是HBM3产销两旺，SK海力士表示2024年预留约10万亿韩元（约合76亿美元）的设施资本支出，公司的资本开支或步入上行周期。

　　此外，半导体巨头台积电此前亦公布2023年第四季度业绩，实现净利润2387亿新台币，虽同比下降，但环比增长13.1%，明显好于市场预期。

　　台积电算是全球半导体行业的风向标雷火竞技，其业绩回暖也预示着，在当前消费电子市场回暖及AI的风口之下，半导体行业2024年的资本开支或维持高位，对于上游设备产商盛美上海的景气度将是直接的利好。

　　令投资者意外的是，募资45亿元的消息一出，盛美上海的股价反而大跌11.68%，投资者纷纷用脚投票。

　　这或许是由于当下资金追求低市净率或者高股息的央国企半导体设备，昨日万亿市值的中国石油（601857.SH）久违的放量涨停，亦是一个明显的信号。而对比之下，科创板走势疲态尽显，盛美上海如此大额的“抽血”，被解读为利空也不意外。

　　另外，募投项目存在一定风险。作为上游的“卖铲人”，盛美上海的应收账款高企，存货占比过高。

　　截至2023年9月末，公司的应收账款账面价值为12.39亿元，存货账面价值为36.05亿元，而公司前三季营收仅为27.50亿元。

　　与此同时，截至去年9月末，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.58亿元。公司作为上游半导体设备供应商，产业链议价权受限，现金流情况并不乐观。

　　盛美上海是国内半导体清洗设备的领头羊，其控股股东为美国NASDAQ上市公司ACMR，后分拆A股IPO项目，并于2021年正式登陆科创板。

　　截至目前，ACMR仍持有盛美上海82.09%的股份，不过其美股市值仅为12.27亿美元。

　　半导体清洗环节虽然相比刻蚀、薄膜沉积等价值占比不大，技术壁垒不高，但该环节国产化率较高（已超过30%），而盛美上海作为其中的龙头，市占率持续领先，近些年公司的业绩也是节节攀升。

　　2020年至2022年，盛美上海营收从10.07亿元增至28.73亿元，归母净利润从1.97亿元增至6.68亿元。2023年，公司预计实现营收36.50亿元至42.50亿元，同比继续增长27.04%-47.93%，不过公司并未预测利润情况。

　　不仅如此，公司还预计2024年营业收入将在50.00亿元至58.00亿之间，早早披露未来的营收预期，可见管理层信心十足。

　　据悉，2023年公司新签订单超过300亿元，其中集成电路领域占比超70%，照这个趋势，公司在今年（2024年）增长趋势依然有一定保障。

　　中微公司此前亦公布了业绩预告，公司预计2023年营收62.60亿元，同比增长32.10%，同期归母利润17.00亿元-18.50亿元，同比增长45.32%-58.15%。

　　“捷报频传”之下，也反映出半导体设备行业在晶圆厂扩张和国产替代加速的背景下，景气度持续攀升。

　　芯谋研究提供的数据显示，2023年中国大陆半导体设备市场规模达到创纪录的342亿美元，该机构预计，2024年中国大陆半导体设备市场规模将达到375亿美元，增长9.6%。

　　不少券商研报亦表示，2024年国内半导体行业逐步复苏，预计将带动对国内半导体设备的购置需求半导体设备，此外，合肥长鑫、长江存储目前正处于国产线攻关突破阶段，半导体设备国产替代仍需求迫切，相关设备有望加速导入，为上游供应商带来明显的订单增量。