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ChatGPT添新动能 半导体行业有望迎上行拐点

发布日期:2023-03-04 10:48 浏览次数:

  3月2日晚,在“基金服务万里行之建行中证报金牛基金巡讲”线上直播活动中,南方信息创新基金经理郑晓曦、中泰证券研究所副所长兼电子行业首席分析师王芳围绕“布局半导体周期拐点,把握产业复苏新机遇”展开精彩对话。

  郑晓曦、王芳认为,半导体板块目前仍处于周期底部位置,在主动去库存、经济复苏等多重因素的作用下,有望在今年迎来景气上行拐点。今年以来“出圈”的ChatGPT也将成为半导体产业发展的新动能。

  近日,ChatGPT火速出圈,成为一大热门讨论话题,与ChatGPT相关的概念股随之迎来较大涨幅。郑晓曦说,ChatGPT主要是一种自然语言处理技术,是针对对话场景训练的GPT模型,可以在对话场景中生成文本。它可以应用于自动问答、对话机器人、文本生成等领域,流程性工作将可以全部交由AI完成。

  在郑晓曦和王芳看来,ChatGPT应用需求的日益提升无疑将对半导体行业发展带来较大的增长动能。

  郑晓曦认为,ChatGPT应用需求的增长对于服务器、高密度DRAM(动态随机存储器)、机器人等发展都有巨大的助推力量。以服务器为例,ChatGPT登录用户数的增多、越来越多公司的进场,都需要有更好性能的服务器进行匹配,这除了会带来服务器需求的提升外,还有可能引发重新竞争,制造新的增长动能;DRAM层面,由于ChatGPT更聚焦于推断推理,而不是深度学习或机器学习,所以会有高密度DRAM的需求,对DRAM相关的半导体产业发展将产生积极影响;此外,随着ChatGPT的愈发流行和成熟,人们和机器人基于ChatGPT进行交流的场景也会增多,机器人的需求也可能增加。

  王芳认为,ChatGPT的发展对以GPU为代表的AI芯片需求巨大。算力是ChatGPT运行的关键,就目前来看,ChatGPT的训练模型中至少导入有1万颗英伟达的GPU,推理部分使用微软的Azure云服务,也需要GPU进行运作,这都将对GPU的需求产生刺激。在这个需求增长过程中,Chiplet(芯粒)或有可能成为国内半导体芯片企业的破局方向之一。

  郑晓曦认为,新一轮科技创新周期开启,5G基站和手机、TWS/AR眼镜、云计算、云游戏、在线办公、远程医疗、工业互联网、汽车智能化、车联网等新需求开始爆发。她比较看好今年底到明年的半导体板块投资机会。

  具体而言,郑晓曦表示,国内成熟制程的半导体制造产业链自主可控将加速;景气下行的消费电子半导体领域,价格和库存等指标已经接近周期底部,需求的向上波动会带来供给端补库存,有望迎来景气上行拐点;高景气高需求的赛道将持续高增长,如汽车、工业、服务器、军工等领域的半导体需求。

  王芳认为,2023年国内经济复苏,如果海外不出现大幅衰退,二季度或三季度大概率就是国内半导体芯片板块的底部位置。国内周期拐点有望略领先于全球周期拐点出现。而在没有外部宏观因素冲击的情况下,股价基本上是领先基本面两个季度见底。因此,一季度或二季度或是布局半导体芯片板块比较好的窗口期。

  结合近年来热门的信创、新能源赛道,王芳说,信创对半导体会有很强的拉动作用。信创其实就是底层基建的更新,芯片是这些底层基建的基石,国内芯片厂商有望在信创发展进程中获益。新能源市场的爆发对半导体的拉动主要体现在高压功率器件方面,对此,她看好“碳化硅”的投资机会,认为本土企业有望在未来3-5年内加速成长,成为国际市场上的重要力量。

  在“好公司”选择上,王芳表示,半导体行业是重资产、高门槛的行业,一个好的半导体公司首先应该具备持续创新能力,能够把握行业发展机遇,不断推动科技进步。同时,需要重点考虑公司所处细分行业的竞争格局。对于细分行业的头部公司,可以对标海外成熟龙头企业,评估其所能达到的市值体量,从而确定估值。

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